调研基本信息

沪士电子股份有限公司（以下简称“沪电股份”）于2026年5月19日招待了机构调研。本次调研为特定对象调研，参与机构包括国寿安保基金、中泰证券，参会者已签署书面调研答应函。公司严格恪守信息泄漏关联功令，未发生未公开要紧信息泄漏。

投资者关连活动类别

特定对象调研

时分

2026年5月19日16:20-17:20

场地

公司会议室

神色

实地调研

参与单元称呼

国寿安保基金、中泰证券

公司招待东说念主员姓名

李明贵、钱元君、王术梅

一季度事迹：营收净利双转换高新兴计较需求驱动增长

调研中，公司泄漏2026年第一季度计算事迹不绝增长态势，营收和净利聚积多个季度创下新高。受益于高速运算管事器、东说念主工智能等新兴计较场景对印制电路板（PCB）的结构性需求，公司一季度终了营业收入62.14亿元，同比增长53.91%；净利润12.42亿元，同比增长62.90%。

值得阻挠的是，为聚焦主业，公司于一季度出售黄石沪士供应链处理有限公司100%股权，终了非同样性损益约0.47亿元。同期，受汇率波动影响，敷陈期产生汇兑损背信1.48亿元。

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对于细分应用领域收入结构，公司默示2026年一季度数据尚未完成统计，参考2025年营业收入，高速网路交换机、AI管事器等关联家具约占59%。

泰国工场：产能哄骗率超90%一季度营收已超昨年全年

公司要点先容了泰国坐蓐基地的线路。该基地正从产能爬坡期全面迈入高效范围化运营期，2025年终了营收约2.89亿元，而2026年第一季度营收已达2.95亿元，卓越昨年全年水平。

在业务拓展与产能开释方面，数据通信奇迹部已有超70%的国外客户完成认证，余下客户认证稳步鼓舞，一季度产能哄骗率超90%，品性逐渐达到国内相应水准。为保险后续国外客户需求，公司已推广针对性产能升级扩容，预期2026年第二季度有序开释，开元棋牌APP2026世界杯中国最新版下载下一阶段产能开发盘算推算亦在鼓舞中。

汽车奇迹部自2025年四季度开动试产以来，已凯旋完成样品考证并鼓舞客户认证，2026年进入量产阶段，产能处于稳步爬坡。依托在智能汽车领域深厚的HDI时间积贮，汽车奇迹部已向数据通信领域的高阶HDI家具蔓延布局。

公司默示，将依托头部客户认证，加速泰国基地AI管事器与高速网罗等中高端家具的批量导入与录用，同期将细密化成本管控升级为系统化精益坐蓐体系，目标达成泰国基地计算性盈利。

市集策略：聚焦高阶PCB深入相反化竞争

数据通信市集：AI驱动结构性增长行业加速分化

公司分析，AI已从大范围预磨真金不怕火进入推理当用、买卖化落地及大家化膨大新阶段，大模子磨真金不怕火与推理需求上升推动大家云管事提供商（CSP）加多成本支拨，加速AI管事器和高速网罗交换机等计较基础方法部署，开元棋牌app2026世界杯中国官方下载为PCB行业带来强劲结构性增长动能。

不外，行业亦濒临竞争加重，大批同业向数据通信领域歪斜资源，试图通过激进成本开支与产能膨大霸占市集。公司以为，高阶PCB时间跃迁正重构行业竞争畛域与价值散播，改日或将呈现“入场者多、通关者少”口头，市集加速向具备大家化产能协同与顶尖研发积淀的头部企业蚁集。

对此，沪电股份将坚握“时间优先”，深入相反化家具竞争战术，聚焦数据通信领域高阶硬件所需的高附加值中枢PCB家具，通过研发前瞻性与制造端大范围量产才气耦合，依托国内和泰国产能协同，与头部客户构筑深度价值共同体。

智能汽车市集：需求结构升级时间与录用才气成竞争要道

汽车PCB市集现时呈现中低端供给满盈、原材料价钱上升、整车价钱竞争向产业链传导的复杂环境，但范围握续增长、需求结构升级、时间转换加速特征明显。跟着新动力汽车、ADAS、智能座舱等发展，整车电子架构向域散伙、区域散伙和中央计较演进，推动多层板、高阶HDI、高频高速等汽车PCB需求增长。

公司默示，大家汽车PCB竞争将围绕车规级可靠性、时间升级才气、平台化配套才气、大家录用才气及细密化成本散伙张开。沪电股份将依托永久时间积贮和可靠品性，深入与客户在新动力车、ADAS、智能座舱等领域协作，加强要道时间研发与前期想象考证，优化家具和产能结构冒昧市集挑战。

改日盘算推算：时间转换与产能布局双轮驱动

公司显现，将保握战术定力，纵深鼓舞相反化竞争战术：一所以时间转换为引擎，加大研发插足和产线技改，耕种家具时间含量开元棋牌app2026世界杯中国官方下载，2026岁首已开动高密度光电集成澄澈板研发，待时间工艺老到后投建范围化坐蓐线；二是加速数字化与AI赋能的智能制造体系升级，构建数据驱动、全进程可细腻、AI扶植决议的灵敏运营底座，耕种高阶PCB工艺制程才气与坐蓐散伙；三是统筹鼓舞国表里产能有序膨大，国内聚焦高阶PCB瓶颈制程推广迭代升级与靶向性推论，同期加速高端扩产名堂开发，国外则强化泰国基地与国内协同，构建多维一体的产能梯次矩阵；四是深入供应链协作与协同转换，提前介入结尾客户家具开发早期，参与高端材料考证，落实要道物料战术安全库存，鼓舞多元化与土产货化认证，强化供应链韧性。