河南企业，列队闯关IPO

本文3755字，约5.3分钟

作家 | 冯晓亭剪辑 | 吾东谈主

又一家河南企业向港交所发起冲击。

来自河南开封的明朗上河园递表两日后，来自河南郑州的巴奴海外控股有限公司（下文简称“巴奴”）也更新了招股书，不息推动港交所主板上市程度。而淌若此番闯关IPO获胜，巴奴也将成为继呷哺呷哺、海底捞之后港股第三家上市的暖锅品牌。

和招股书沿途更新的还有巴奴曩昔半年的功绩推崇，数据闪现，巴奴2025年全年收入28.5亿元，同比增长23.4%，经调理利润3.2亿元，同比增长88.7%。限制现在，巴奴在寰宇57个城市领有超200家自营门店，较2023岁首增长132.6%。

从2001年开在河南安阳的路边暖锅店起步，巴奴用二十多年时辰摸索出一套独有的区域彭胀策略“河南模式”，在寰宇范围内复制获胜，走出了一条典型的河南耗尽企业成长旅途。

而巴奴的故事，仅仅河南企业列队IPO的一个缩影。

本年以来，从嘉晨智能、天海电子同日登陆A股，到三天内两家河南企业对准港股，再到河南本钱阛阓的扩容节拍显着加速。将来，河南这片地皮上，例必将源源络续走出更多IPO。

200家暖锅店，要去IPO了

这是一家发财于河南安阳的企业。

安阳这个坐标，关于许多东谈主来说是生疏的。杜中兵把第一家暖锅店开在这里，看中的除了是华夏餐饮阛阓的后劲外，还有一层试验考量是，这里离他河北磁县不雅台镇的梓乡不外几十公里，进可攻退可守，万一世意不成，退路也在死后。

暖锅这个品类，极具包容性与莽撞属性，在朔方底本就有时时的门客基础，这是杜中兵遴荐切入这条赛谈的原因。仅仅放在二十多年前，连锁餐饮品牌的观点抵耗尽者来说还很粗率，餐饮阛阓也大多处在疏忽式运筹帷幄的阶段。

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创业维艰，早期的巴奴跟大大量同业一样，在家具和定位上反复试错，莫得极度了了的标的，仅仅把“为家东谈主一又友作念一个好暖锅”看成创业的初心。仅仅这份朴素的情意，撑不起一个品牌该有的了了定位。

作为暖锅行业标杆的海底捞，曾经是巴奴的学习对象。杜中兵曾说，“那时候心里没底，饱和不自信，惯性让你以为东谈主家海底捞作念了，这些东西你也必须作念，不作念主顾就不认你。”

但随从者学得再像也不可能非常海底捞，囿于此，巴奴在很长一段时辰里齐没酿成我方的互异化壁垒。

波折点发生在2012年前后。

彼时，巴奴调研小组在莽撞媒体检察海底捞挑剔区的客户留言时，发现其中不少巴奴的“真爱粉”。在后续调研东谈主员向耗尽者提议“你们为什么喜欢巴奴”的问题时，这些诚恳主顾的谜底居然迥殊一致，“咱们是冲着你们的毛肚、菌汤来的，因为适口。”

一言惊醒梦中东谈主，巴奴猛然醒觉，原来这些年在家具荆棘的功夫，耗尽者是果真感知获得的。

而巴奴的毛肚之是以能被耗尽者所可爱，背后也有一段故事。早年开店时，杜中兵就属意到，阛阓上的毛肚齐多用火碱进行泡发，这便导致那时险些统共这个词暖锅业齐采购的火碱发制毛肚。一心念念要作念好家具的杜中兵当然无法接收这种不成给主顾提供安全的毛肚食材。

因此杜中兵首先是条目采购东谈主员买干毛肚总结我方用热水泡发，自后为了普及成果又亲身跑到重庆找新的毛肚发制次序。直到一次随机的契机，杜中兵传闻西南大学的李洪军解释研发的“木瓜卵白酶嫩化”时候，不错保证毛肚等干货泡发时的清新度，同期又自然卫生安全。于是巴奴以此为基础拓荒了绿色毛肚出产线，这一大单品也保留于今。

于是在2012年，在听取耗尽者响应后，杜中兵作念了一个要津决定，把品牌和“毛肚”这谈经典单品死死绑在沿途，负责将公司改名为“巴奴毛肚暖锅”。

往后的日子里，“毛肚+菌汤”这谈牌号组合徐徐成形，并在接下来的十多年里，变成巴奴的拳头家具，况兼将“河南模式”获胜复制至其他省份城市。限制现在，直营巴奴门店数目为200家。

本年52岁的杜中兵带着这200家暖锅店，再次向港交所步步纠合。

河南企业，列队IPO

巴奴不是本年唯独一家列队IPO的河南企业。

最新一幕发生在本年6月15日，来自河南开封的明朗上河园向港交所递交上市肯求，独家保荐东谈主为招商证券海外。

这是一家文化主题园区运营商，中枢钞票是按宋代名画打造的国度5A级旅游景区。限制终末骨子可行日历，明朗上河园是开封市唯独一家国度5A级旅游景区，亦然河南省唯独一家提供大型实景旅游献艺的主题园区。

与此同期，明朗上河园亦然河南最火爆的景区。数据闪现，明朗上河园2008年年客流防碍100万，2014年防碍200万，2019年防碍350万，KY Gaming2026世界杯(中国)IOS/安卓官方下载2024年防碍600万，2025年跃升至960万，直逼千万关隘。凭据灼识讨论的贵府，园区于2025年共招待约960万游来宾次，在寰宇统共单一主题园区中名纪律四，在河南省统共5A级旅游景区中名纪律一。

巴奴更新招股书的时辰，赶巧卡在明朗上河园递表后的第三天。

把视力从港股挪到A股阛阓，会发现河南企业本年的步子走得更快。

5月18日，河南本钱阛阓迎来了用功一见的“双喜临门”。远离是来自河南郑州的嘉晨智能在北交所挂牌，和来自河南鹤壁的天海电子则在深交所挂牌。两家豫企同日登陆A股，至此，河南A股上市公司总额增至117家。

其中，嘉晨智能作念的是工业自动化适度，中枢家具是电机驱动适度系统、整机适度系统和车联网家具及应用。本次召募资金总额2.6亿元，主要投向电气适度系统出产基地建造技俩、研发中心建造技俩。天海电子的历史更长，历经50余年发展，主营汽车线束、勾搭器、汽车电子等家具，汽车线束国内阛阓占有率名纪律一，勾搭器稳居国内前三。本次召募资金总额约21.48亿元，主要用于勾搭器技改扩产、线束出产基地、汽车电子出产基地以及智能网联汽车产业辩论院等技俩建造。

视力顺着嘉晨智能和天海电子背影往前看去，来自河南洛阳的盛龙股份和来自河南鹤壁的海昌智能也已在本年得手上市。

将时针拨回到2022年7月，彼时河南省东谈主民政府办公厅印发《河南省推动企业上市五年倍增行动执行决议》，主义是5年内每年新增境表里上市公司20家，把河南上市公司总额推过200家。自“五年倍增行动”运转以来，河南持续完善上市种植体系，加大“小升规、规改股、股上市”使命力度，“储备—领导—上市”的机制已酿成闭环。

脚下二级阛阓一家家新增的河南企业，恰是这份运筹帷幄落地的样子。

为何是河南？

IPO仅仅河南本钱故事的下半场，上半场的剧情其实也早已偷偷演绎。

在许多东谈主的印象里，河南依然阿谁“中国粮仓”，靠着小麦、玉米撑起寰宇农业的半壁山河。但打开河南这两年的产业疆土，会发现这里的科技含量，远超大大量东谈主的念念象。

据河南省财政厅先容，限制2025年底，河南省级共确立新兴产业投资沟通基金、创业投资沟通基金、天神投资沟通基金等24只基金，累计到位范围1175.3亿元，径直投资技俩1585个、850.4亿元，守旧企业上市38家。河南省财政厅相关负责东谈主暗示，省级政府投资基金这些年一直是河南推动产业升级、执行积极财政政策的紧迫合手手。

最能阐明问题的，是2025年新确立的“河南汇融东谈主工智能产业投资基金”，该基金总范围10亿元，由省、市、区三级本钱和谐出资，是河南首只专注东谈主工智能领域的产业主题基金，基金定位了了，聚焦算力硬件、AI Infra、AI+垂类应用、具身智能四大中枢标的，采用“投资+产业”双轮驱动模式，旨在破解AI产业发展中的本钱建立、技俩落地难题，构建从中枢时候研发到范围化应用的完满生态链，成为推动河南AI产业升级的“中枢本钱力量”。

现在该基金已完成对众擎机器东谈主的计谋投资，助力其落地河南建造东谈主形机器东谈主寰球制造基地，罢了了华夏地区东谈主形机器东谈主整机高端制造产业零的防碍。

相关负责东谈主更是直言，下一步，河南将持续判辨政府投资基金的沟通撬动作用，聚焦东谈主工智能、东谈主形机器东谈主等新兴赛谈和将来产业，以基金聚资源、强链条、育生态，加速种植新质出产力，以产业高质地发展夯实民生保障根基。

耐东谈主寻味的案例发生在上个月。生物制造企业微元合成并购豫鑫糖醇这笔来回背后，相同站着河南场地本钱的身影。

从2023年到2026年，在每一笔融资中齐出现了河南投资集团的身影，从天神轮就一直陪着跑。在政府沟通基金里不常见的是，大大量政府基金喜欢中后期技俩，追求风险小、生效快，可是河南遴荐了一种不同的时势来押注时候起源，况兼伴随企业成长。

而此次并购案，则可能成为该长期投资收益的开头。正如河南翻新投资集团所言，“本次并购为微元合成深远到生物制造产业链中去、加速合成生物学时候产业化的要津一步，也体现了翻新集团欺骗区域比拟上风匡助时候翻新企业成长为产业龙头、促进河南生物制造业提档升级的典型作念法。”

另外，这笔投资并不是单独存在的。微元合成在之前的融资公告中暗示，河南投资集团早就对AI基础法子进行了系统的布局，包括投资芯片、适度超大范围算力、整合HALO钞票等，为AI落地多样场景提供电力与算力守旧。也等于说，在河南投资集团的疆土中，生物制造和AI基础法子并不是两条独处的线，而是一条由合并个本钱逻辑串联起来的线。

在多个投资案例背后，不难发现河南场地政策守旧连续了企业从种子期到上市的全人命周期。

据河南省科技厅先容，河南重心围绕职业科技企业全人命周期，构建起包括信贷、保障、基金等在内的多元化金融职业体系。限制2026年一季度末，“科技贷”业务累计放款防碍300亿元，守旧科技型企业4500余次，其中99%为民营企业，34.5%为种子期、初创期企业。经由多年持续守旧，已助力10家科技企业获胜上市。

无人不晓，科技贷和沟通基金的作用不仅仅输血，更是积极信号的开释。政府资金不错撬动更多的社会本钱参与进来，酿成“投早、投小、投长期、投硬科技”的导向。

而这些公司KY Gaming2026世界杯(中国)IOS/安卓官方下载，将会成为将来本钱阛阓的“河南板块”后备军。